Чтобы понять, что такое фьчерсный контракт обратимся к названию термина, которое происходит из английского слова «Futures», означающего “будущий”. Фьючерс (популярный вариант названия фьючерсного контракта) – стандартный срочный биржевoй контракт купли-продажи базовогo актива, особенностью которого является заранее известные сроки поставки и уровень цены.
Фьючерсные рынки появившиеся в Северной Америке в середине 19 века торговали преимущественно драгоценными металлами и продукцией произведенной сельским хозяйством вплоть до середины 20 века. Начиная с 1970 года, начались появляться контракты на ипотечные ценные бумаги и фондовые индексы. С 1980 появились фьючерсные контракты на поставки нефти и нефтепродуктов. Появление такого вида контракта как фьючерс придало уверенность производителям и покупателям, что контракт состоится вне зависимости от изменения цен на бирже.
Крупнейшими на сегодня биржами, заключающими фьючерсные контракты, являются Нью-Йоркская и Московская товарные биржи, Чикагская биржа опционов и Лондонская международная биржа финансовых фьючерсных контрактов и опционов.
Кроме использования фьючерсного контракта существует еще один инструмент покупки товара по оговоренной заранее цене – форвардный контракт. Он также пользуется популярностью при необходимости хеджировать риски. Нередко неофиты путают форварды с фьючерсами, однако их различия принципиальны. Форварды обязательны в исполнении и являются необращающимися, в то время как фьючерсы имеют большое количество сделок закончившихся путем заключения сторонами контрсделки которая обратна первоначальной.
Заботится инвестору о финансовом положении контрагента не обязательно, так как за исполнением обязательств контракта следит расчетно-клиринговая палата.
Когда фьючерс покупается (данный вид сделки называется лонг) покупатель обязуется уплатить бирже за определенный актив в срок исполнения договора указанную в нем сумму.
Продажа ( в таком случае сделка называется шорт) фьючерса обязует поставщика поставить бирже актив в срок исполнения договора, за что он получит от биржи указанную в контракте сумму.
Основным условием заключения фьючерса является внесение на брокерский счет компании залога, известного как первоначальная маржа, сам счет называется маржевым. Минимальный размер залога определяет расчетная палата, основываясь на статистике компании и максимальных дневных отклонениях стоимости актива. Брокер также имеет право потребовать внесения большей суммы в качестве маржи. По истечении срока исполнения контракта осуществляют либо поставка товара, либо уплату вариационной маржи (разница цен на актива). Актив поставляется через ту биржу, на которой торгуется данный контракт.
Фьючерсной ценой называется текущая рыночная стоимость контракта, с предварительно известным сроком исполнения. За расчетную стоимость принимают такую цену актива, когда инвестору одинаково выгодна и покупка актива для использования (получения дохода по нему, продажи) и покупка фьючерса на актив с определенным сроком исполнения. Разностное отношение между фьючерской и текущей расчетной ценой актива называется базисом фьючерского контракта. В случае, когда базис положительный (фьючерс стоит дороже чем сам актив) участники торгов не ожидают падения цен на актив, такое состояние называют «Контанго». Обратная ситуация называется «Бэквордация», при отрицательном базисе участники торгов ожидают снижения стоимости актива.
